Las políticas arancelarias anunciadas por el gobierno de los EE.UU. han alterado significativamente las perspectivas de la economía mundial. Al riesgo de recesión en los EE.UU., que paradójicamente partía de una situación de sólido crecimiento, se suma el impacto negativo sobre la UE, que partía de una situación de estancamiento o recesión en países como Francia y Alemania.
Las políticas arancelarias anunciadas por el gobierno de los EE. UU. han alterado significativamente las perspectivas de la economía mundial. Al riesgo de recesión en los EE. UU., que paradójicamente partía de una situación de sólido crecimiento, se suma el impacto negativo sobre la UE, que partía de una situación de estancamiento o recesión en países como Francia y Alemania.
Esta nota examina los previsibles efectos sobre la economía española del nuevo proteccionismo norteamericano. El recuadro 1 muestra que el impacto directo de los aranceles sobre España es limitado debido a que las exportaciones españolas a los EE. UU. también l o s on ( gráfico 1 d el recuadro). No obstante, el impacto directo se distribuye de forma asimétrica de modo que algunos sectores sufren más que otros (tabla 1 del recuadro).
Los efectos indirectos, en cambio, son potencialmente mayores, tanto los derivados de una peor evolución de las economías de nuestros principales clientes, como los causados por la elevada incertidumbre, que pueden reducir el consumo y, particularmente, la inversión. En un escenario
─consistente con el acuerdo alcanzado en fechas recientes entre la Administración Trump y China─
en el que no se dan nuevos avances proteccionistas, nuestras previsiones señalan a una pérdida de crecimiento del PIB español de 3 décimas y 4 décimas en 2025 y 2026, respectivamente.
Finalmente, la magnitud del impacto de la guerra comercial dependerá también de la política económica europea. Así, en un entorno global tan turbulento como el actual, una mayor integración de los mercados europeos potenciaría el motor interno del crecimiento, al tiempo que reduciría la dependencia externa. Entre las reformas más relevantes a este respecto, destaca la unión de capitales, la racionalización y simplificación de la normativa comunitaria, y la puesta en común de recursos para invertir en bienes públicos europeos, como son las interconexiones energéticas, la I+D+i y la defensa.